山東金融資產交易中心官網顯示，山東國際信托正在“出清”轉讓所持富國基金16.675%的股權，如果轉讓順利完成，山東國際信托將退出富國基金股東名單，這也意味著富國基金即將迎來股權變更。

此外，公告顯示，富國基金16.675%的股權對應的轉讓價格為40.39億元。按此價格計算，富國基金的整體估值將高達242.21億元，相比凈資產66.74億元，溢價率高達262%。

由于相對穩定的管理費收入，公募基金公司的股權向來是市場爭搶的“香餑餑”，特別是在近年來結構性行情和居民儲蓄搬家的大趨勢下，公募基金行業發展迅猛，基金公司尤其是頭部公募股權價值也不斷高漲。

5月12日，山東金融資產交易中心掛出富國基金16.675%股權轉讓公告，轉讓方為富國基金股東之一的山東國際信托，16.675%股權對應的轉讓價格為40.39億元，掛牌結束時間至5月20日。同時，老股東不放棄優先購買權。

這是山東國際信托持有富國基金的所有股權，如果成功“出清”轉讓，山東國際信托將退出富國基金股東名單。

公開資料顯示，富國基金成立于1999年4月13日，是基金行業“老十家”基金公司之一，截至目前，富國基金的股東分別為海通證券、申萬宏源證券、加拿大蒙特利爾銀行、山東國際信托，持股比例分別為27.775%、27.775%、27.775%、16.675%。如果山東國際信托所持的16.675%股權由老股東拍得，這也將打破富國基金剩余三大股東持股比例一致的局面。

值得注意的是，與富國基金股權同時掛出的，還有山東信托·睿遠76號集合資金信托計劃項下全部債權，這一集合資金信托計劃被歸類為不良金融資產，債權總額25.86億元，掛牌價25.32億元，略低于債權總額。

對此，山東國際信托在公告中表示，受讓人需同時受讓富國基金股權及該債權。意向購買人須根據相關規定于掛牌公告期提交購買申請，掛牌公告期結束后，提供***高有效報價的合格購買人即為受讓人，意向受讓方應符合包括但不限于《證券投資基金法》、《公募基金管理公司變更重大事項審批》等法律法規，以及中國證監會與其他相關政府主管部門關于公募基金管理公司持股比例超過5%股東資格的有關規定。

對于轉讓原因，山東國際信托表示，潛在出售事項將有助于改善本公司資產負債結構，進一步優化本公司財務指標。

在山東國際信托掛牌轉讓富國基金股權的同時，頭部公募的股權價值也隨之曝光。

公告顯示，以2021年11月30日為基準日，富國基金凈資產賬面價值約66.74億元，評估價值高達242.21億元，股權溢價率高達2.6倍，股權轉讓價格相比賬面價值大幅溢價。

“其實很正常，一方面，公募基金的牌照本身就有稀缺性溢價；此外，公募基金行業近年來發展迅猛，其中頭部公募的賺錢效應更是突出，他們穩定的管理費收入對于股東來說無異于現金奶牛?！睂τ谌绱烁叩墓蓹嘁鐑r，有基金公司人士表示。

據海通證券2021年年報，截至報告期末，其持有27.775%股權的富國基金總資產為126.46億元，凈資產70.49億元；2021年度，富國基金實現營業收入83.06億元，凈利潤25.64億元，同步分別增長56.21%、55.25%。其中凈利潤創出公司成立以來歷史新高，在已公布凈利潤的公募基金公司中排名第五。

此外，據基金業協會***新數據顯示，截至2022年一季度末，富國基金非貨基金的月均管理規模為6168.51億元，在一季度市場遇冷的情況下仍然逆勢增長，相比2021年末增長了701.19億元，在所有公募基金公司中排名第四。

不止于富國基金，近年來，受益于居民財富轉移的大趨勢和過去幾年的結構性行情，公募基金行業的發展波瀾壯闊，基金公司尤其是頭部公募的股權估值也水漲船高。

例如，在今年1月5日，萬信（MackenzieFinancialCorporation）控股股東IGMFinancialInc公告稱，將在2022年上半年以11.5億加元（約合人民幣57.67億元）的現金價格收購加拿大鮑爾集團（PowerCorporationofCanada）所持有的華夏基金13.9%股權，按此收購價格計算，華夏基金的估值將高達近415億元。

而5年前的2017年1月，加拿大鮑爾集團的子公司IGM對華夏基金給出的估值是240億元人民幣。從240億元到414.94億元，這意味著5年間華夏基金的估值增長了72.89%。

與估值大幅攀升對應的，是華夏基金亮眼的經營成績。中信證券年報顯示，截至2021年末，華夏基金總資產162.95億元，總負債50.07億元；2021年實現營業收入80.15億元，凈利潤23.12億元，營收和凈利潤同比增幅均為45%。2019-2021年三年時間，華夏基金近三年平均凈利潤增速超過27%。

再比如，2021年10月8日，國泰君安公告擬不超過18.12億元收購華安基金15%股權，若以此價格推算，國泰君安對華安基金的估值約為120.8億。

而在8年前的2014年2月26日，上海電氣掛牌轉讓其持有的華安基金20%股權，掛牌價格約6億元，歷經波折后，國泰君安兩度加價至約6.5億元的價格，于2017年10月成功拍得。按此計算，華安基金當時的估值為32.5億元，4年后的估值為120.8億，4年間估值增長了271.7%。

國泰君安年報顯示，截至2021年末，華安基金總資產為62.46億元，凈資產為41.48億元；2021年實現營業收入36.31億元，同比增長35.94%，凈利潤10.06億元，同比增長41.46%。2019-2021年三年時間，華安基金近三年平均凈利潤增速超過35%。

上述頭部公募大幅提升的營收和凈利潤，無疑將為股東方貢獻可觀的業績，估值攀升順理成章。據wind數據統計，在85家已經披露2021年經營業績的公募基金公司中，20家基金公司的營業收入超過30億元，22家基金公司凈利潤超10億元，頭部基金公司凈利潤增長率多在30%以上。

責編：林根