天安財(cái)險(xiǎn)被接管事件余波未了，西水股份向會(huì)計(jì)變更求存。

　　西水股份(600291.SH)9月8日公告，公司變更對(duì)子公司天安財(cái)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)核算方法，不再將天安財(cái)險(xiǎn)納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。經(jīng)初步測(cè)算，本次會(huì)計(jì)核算方法變更，預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

　　此前，由于子公司天安財(cái)險(xiǎn)被中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理員會(huì)實(shí)施接管，因此，西水股份不再擁有對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)控制權(quán)。

　　根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，西水股份變更對(duì)子公司天安財(cái)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)核算方法，公司對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)的投資，由原先按成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資變更為按照金融工具核算，分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，列報(bào)為其他權(quán)益工具投資。

　　誠(chéng)然，凈資產(chǎn)增加約183億元，虧損減少約184億元，小小的會(huì)計(jì)變更，貌似讓西水股份大幅“回血”。然而，會(huì)計(jì)變更后，西水股份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并未好看太多。

　　從業(yè)績(jī)上來(lái)看，2019年西水股份虧損超過(guò)17億元，2020年上半年更是虧損超過(guò)270億元。西水股份總資產(chǎn)也由2019年末的1009億元減至320億元。

　　虧損原因自然是與天安財(cái)險(xiǎn)相關(guān)。西水股份在報(bào)告期內(nèi)計(jì)提信用減值損失577.57億元，主要因天安財(cái)險(xiǎn)所持的新時(shí)代信托股份有限公司發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃。

　　會(huì)計(jì)變更日為7月17日，因此，會(huì)計(jì)變更后的財(cái)務(wù)報(bào)表要待西水股份三季報(bào)方能呈現(xiàn)。不過(guò)以中報(bào)數(shù)據(jù)也可計(jì)算大概。凈資產(chǎn)增加后，西水股份總資產(chǎn)依然處于低位;減虧184億后，公司仍巨虧86億元。

　　未來(lái)如果沒(méi)了天安財(cái)險(xiǎn)，西水股份還剩下些什么呢?

　　西水股份為投資控股型公司，主要通過(guò)控股子公司從事保險(xiǎn)、貿(mào)易、投資管理等業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)是公司的核心業(yè)務(wù)，上半年，西水股份的保費(fèi)收入25.76億元，營(yíng)收占比91.59%。

　　截至2020年6月30日，西水股份直接持有天安財(cái)險(xiǎn)35.88%的股權(quán)，通過(guò)旗下三家合伙企業(yè)恒錦宇盛、金奧凱達(dá)、國(guó)亞創(chuàng)豪間接持有天安財(cái)險(xiǎn)14.99%的股權(quán)，合計(jì)持有并控制其 50.87%的股權(quán)。

　　這意味著，若失去天安財(cái)險(xiǎn)，西水股份將失去核心營(yíng)收來(lái)源超過(guò)九成。

　　除天安財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，西水股份子公司包頭市巖華投資管理有限公司和北京裕達(dá)昌盛投資有限公司在開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù);包頭市巖華貿(mào)易有限公司在開展貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要是采用“以銷定購(gòu)”的經(jīng)營(yíng)模式，開展煤炭等貿(mào)易業(yè)務(wù)。

　　然而，這兩部分業(yè)務(wù)在過(guò)去的八年時(shí)間里均未有任何起色，營(yíng)收占比均未超過(guò)5%，不足以獨(dú)當(dāng)一面。

　　失去保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，與其說(shuō)是“斷臂”，不如說(shuō)是抽去了骨架。西水股份急需開拓新業(yè)務(wù)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)面目全非，二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)詭異。下半年西水股份股價(jià)走出急漲急跌的“過(guò)山車”行情。

　　***波行情，自7月1日至16日西水股份冷半個(gè)月內(nèi)股價(jià)大幅拉升76.57%，并創(chuàng)下階段新高15.99元。

　　7月17日是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)日銀保監(jiān)會(huì)公告對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)等6家機(jī)構(gòu)實(shí)施接管。從接管之日起，天安財(cái)險(xiǎn)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)停止履行職責(zé)，相關(guān)職能全部由接管組承擔(dān)。西水股份不再擁有對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)控制權(quán)。

　　接下來(lái)的第二波行情中，自7月17日至9月8日，西水股份股價(jià)跌幅超過(guò)64%，期間八個(gè)跌停，***新收盤價(jià)5.68元。

　　西水股份***新總市值只有62億元。

　　以后西水股份要靠什么來(lái)支撐市值?尋找新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，這恐怕成了公司高管層的當(dāng)務(wù)之急。

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